劉任昌因子ETF, Factors ETF

永豐金網頁介紹

https://www.sinotrade.com.tw/richclub/oversea/ 1960年代，經濟學家威廉夏普提出了財務分析上最重要的理論基礎—資本資產定價模型(簡稱CAPM模型)，用來衡量投資組合承擔市場風險後，可以帶來的預期報酬率。然而從70年代開始，有不少學者發現某些特性的股票，其獲得的實際報酬率相比CAPM模型計算出的預期報酬率還高，這多出來的超額報酬無法被傳統模型解釋，於是學者們針對CAPM模型做出修正，試圖加入更多影響報酬的因素，才導致後續多因子模型的誕生，進而找出有機會打敗大盤的投資組合。

因此以白話文來說，因子投資就是：「找到某些影響股票報酬的因素，利用這些因素為投資創造超額報酬」。

比較三支Factors ETF與傳統ETF績效

• iShares MSCI USA Size Factor ETF (SIZE), 規模因子
• iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), 動能因子
• iShares MSCI USA Value Factor ETF (VLUE), 價值因子

投資學的動能momentum策略，相反是反轉contrarian策略，前者「追高殺低」，後者「買低賣高」。

STYLE指令

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投資學單因子模型

CAPM唯一的因子市場報酬率：
證券i的預期報酬率=Rf + Beta x (市場風險溢酬)
提出者Mossin, Lintner, Sharpe夏普

投資學三因子模型

CAPM因子是市場報酬率, 規模效應, 淨值市價比：
證券i的預期報酬率=Rf + Beta x (市場風險溢酬)+Beta2(規模效應)+Beta3(淨值市價比)

其他多因子模型